中国医美市场

新氧国际（SY）发布了第三季度财报。作为中国领先的医美服务平台，新氧国际通过其遍布主要城市的品牌中心，为消费者提供线上服务和线下治疗，提供全面的医美解决方案。
在2025年第三季度最新财报中，新氧国际宣布营收为3.867亿元人民币，较2024年同期增长4%，主要得益于品牌医美中心的扩张。然而，公司报告净亏损6430万元人民币，与去年同期的净利润相比出现显著转变。

关键财务指标显示，医美治疗服务收入实现大幅增长，同比增长超过300%，达到1.836亿元人民币。这一增长被其他收入来源的下降所抵消，包括信息和预约服务收入下降34.5%，医疗产品销售下降25%。运营扩张也导致成本增加，营收成本上升43.4%。

运营亮点包括已验证治疗访问次数和活跃用户数量显著增加，反映了公司成功的扩张战略。品牌医美中心数量达到39家，其中20家实现盈利，29家产生正向现金流，突显了公司的运营效率。

展望未来，新氧管理层仍持乐观态度，预计2025年第四季度医美治疗服务收入将持续增长。公司计划到年底将网络扩展至50家中心，重点提升运营效率，并保持对投资和资源配置的审慎态度。

2025年11月17日，新氧国际公司公布了截至2025年9月30日的第三季度未经审计财务业绩。公司报告总营收为3.867亿元人民币，较去年同期增长4%，主要得益于其品牌医美中心的扩张。尽管净亏损6430万元人民币，但新氧在医美治疗服务收入方面实现了显著增长，较2024年同期增长304.6%。

验证治疗访问次数和活跃用户数量也实现了大幅增长，反映出强劲的运营表现。公司继续专注于扩大运营规模、提高效率，并在医疗美容行业保持高标准。

最新分析师评级对(SY)股票给予”持有”评级，目标价为4.00美元。

新氧国际公司是中国领先的医美治疗平台，为消费者提供在线服务和线下治疗。公司专注于使高质量的医美治疗更加便捷和实惠，在中国主要城市运营着品牌医美中心网络。

北京——首先，席卷中国经济的通缩浪潮冲击了汽车和快餐行业。现在，这股浪潮正蔓延至肉毒杆菌和光子嫩肤领域。

新氧国际已在中国主要城市开设了33家连锁诊所，提供149元（27新元）的化学焕肤和399元的补水嫩肤项目，将这些医美项目的价格推至新低。尽管如此，该公司认为还有进一步降价空间，目标是接近全球低价医美标杆——韩国的治疗费用。

此举可能在中国估值380亿美元（49亿新元）的医美行业引发价格战，这种态势与整个消费行业如出一辙，已为中国消费者带来了50美分的晚餐和4200美元的电动汽车。

电商巨头京东已在北京开设了两家美容诊所，在某些项目上甚至比新氧价格更低。尽管京东的规模尚小，但这家大型电商平台的进入预示着该领域的竞争将日趋激烈。

新氧的目标不仅是压低本土行业价格，还要提供足够低的价格来阻止中国消费者前往韩国进行医美治疗。韩国诊所提供的肉毒杆菌等产品价格低至每100单位约30美元——约为新氧收费的20%。不过，中国消费者还需额外支付数百美元的机票和酒店费用，这使得赴韩医美的总成本可能高于在上海或北京注射。

韩国保健福祉部表示，2024年前往韩国接受治疗的外国人数量达到创纪录的117万，其中被质量、安全和有竞争力价格吸引的中国消费者占22%。根据Statista数据，韩国美容和个人护理行业预计2025年收入将达到157亿美元，其中护肤品是最大细分市场，达97亿美元。

金星表示，新氧计划依靠便利性来吸引那些已将肉毒杆菌等治疗作为日常护理的顾客。该公司目标是在年底前在中国开设50家诊所，并在八年内达到1000家——在商业中心拥有足够多的门店，让顾客能在15分钟内到达。

该公司还通过与一些中国皮肤填充剂供应商达成一系列独家分销协议，消除了昂贵的中介环节——甚至自行生产部分治疗产品，于2021年与韩国供应商东邦医疗合作在当地生产注射剂。

然而，削减医美项目价格可能被证明是一把双刃剑，特别是在互联网巨头京东、美团和抖音涉足新氧核心预订业务、挤压其利润率的情况下。中国企业为吸引顾客不断降价已导致”内卷”状态，过度竞争正在推动收益不断减少。

根据彭博社汇编的数据，该公司在过去四年中有三年出现亏损，预计2025年将继续亏损。尽管第二季度美容诊所收入激增426%，首次超过其原始预订平台。

此外，虽然Loviselle优惠吸引了一些寻求优惠的美容爱好者，但中国社交媒体上广泛讨论了这种打折治疗是否有效。

对超低价治疗的怀疑源于中国消费者和一些医生对本地制造的医疗保健品——从仿制药到婴儿配方奶粉——质量是否能够媲美更昂贵的外国产品的普遍不信任。

出现问题的可能性可能会促使更多节俭的客户继续寻求在韩国治疗，或选择价格更高但经过验证的本地精品诊所。