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曾经由独立从业者主导的医疗美容行业，已成为私募股权和其他创业投资的热土。其吸引力显而易见：一个分散但利润丰厚的市场，现金支付商业模式，以及通过整合实现快速规模化的潜力。然而，监管机构也注意到了这股资本涌入，医疗水疗中心与私募股权的交汇呈现出一个复杂且不断演变的法律格局。
对于投资者而言，医疗水疗行业提供了一个引人注目的投资主题。他们寻求收购并整合”夫妻店”经营者，创建更大的平台，从而受益于规模经济、专业管理以及营销、人力资源和计费等集中化业务功能。这种通常被称为”整合”的策略旨在提高效率和盈利能力，最终实现有利可图的退出。
对于医疗水疗中心所有者而言，与私募股权公司或其他经验丰富的投资者合作可以获得大量资本注入，使他们能够扩张业务、投资新技术，并摆脱经营企业的行政负担。这既可以实现财务安全，又能促进持续的专业发展，因为他们可以更多地专注于患者护理，而减少对业务运营的关注。
然而，在这种看似和谐的安排之下，存在着双方必须谨慎应对的重大法律和监管风险。寻求出售的医疗水疗中心所有者和寻求收购的投资者都希望确信该水疗中心在结构和运营上都是健全的。

在交易完成前，买家将仔细审查医疗水疗业务的各个方面，因此卖家希望确保其法律和财务状况井然有序，以使流程更高效并增强潜在买家的信心。

公司与监管合规：确保所有公司记录都是最新的，包括公司章程、细则和董事会会议记录。医疗水疗中心必须完全遵守所有相关的州和联邦法规，例如州医疗委员会、美国卫生部和缉毒局（如适用）的规定。这包括确认适当的授权协议、医师监督协议以及所有医疗专业人员的执照。
雇佣协议：审查所有医师、护士、美容师和其他员工的雇佣合同。密切关注竞业禁止条款、禁止招揽协议和控制权变更条款。买家希望了解关键人员是否可能在出售后继续留任。
租赁与合同：整理并审查所有商业租赁、设备租赁和供应商合同。了解可转让性条款以及是否需要房东同意新租户。确定可能需要重新谈判或终止的任何合同。
知识产权：编目与医疗水疗中心品牌相关的所有商标、服务标志和版权材料。确保对企业名称、徽标和网站内容拥有明确的所有权。

出售中最关键的决定是采用资产出售还是股权出售。这一选择对双方都有重大影响，特别是在责任和税务后果方面。
资产出售：在资产出售中，买家购买医疗水疗中心的特定资产（例如设备、客户名单、品牌名称、合同），但不收购法律实体本身。这通常是买家的首选方法，因为他们可以”精挑细选”想要的资产，最重要的是避免承担卖方的责任（例如过去的诉讼、未缴税款等）。对于卖方而言，资产出售可能导致更复杂的税务申报和潜在的更高税负，因为不同资产按不同税率征税。
股权出售：在股权出售中，买家购买卖方的所有权权益（股票或成员单位），从而收购整个法律实体。从管理角度来看，这通常更简单，但对买家风险更高，因为他们继承了医疗水疗中心的所有责任——已知和未知的。卖方通常更喜欢股权出售，因为它们通常按更优惠的资本利得税率征税，并能提供更干净的退出。

购买协议是管辖销售的核心法律文件。必须精心起草以保护您的利益。关键条款包括：
购买价格和付款条款：明确定义总购买价格、支付方式（例如现金、本票、盈利能力支付计划）以及付款时间。
陈述与保证：这是一个关键部分，卖方在此对业务作出一系列事实陈述。这些保证涵盖从医疗水疗中心的财务状况和监管合规性到其设备状况和合同状态的所有内容。买家将依赖这些陈述，违反可能导致交易后诉讼。
赔偿：该条款规定谁负责交易完成后出现的损失或损害，特别是与违反陈述和保证相关的损失。
竞业禁止和禁止招揽：

乍看之下，胶原蛋白刺激市场一片繁忙，但仔细观察就会发现这是个充满镜像的世界。许多新推出的”童颜针”在成分上惊人地相似，都使用胶原蛋白刺激聚合物，仅在持续时间、弹性和起效时间上略有差异。所有产品都承诺几乎相同的结果。一些医疗专业人士称这个市场是”同一颗魔豆的百种版本”。

在上海市中心一家时尚美容诊所，32岁的时尚编辑Mia Ma擦去脸颊上的麻醉膏后对着镜子微笑。

她选择的治疗是童颜针，这是一种聚左旋乳酸胶原蛋白刺激填充剂，能在数月内促使皮肤自身产生胶原蛋白，实现更光滑、更饱满的外观。

根据德勤中国2024年的一份报告，这种注射已成为中国医美市场最热门的趋势之一，该市场包括肉毒杆菌毒素、透明质酸和胶原蛋白刺激剂，预计到2027年价值将超过3800亿元人民币（523亿美元）。
华山路一家美容诊所的销售顾问肖雄表示：

她补充道：

截至7月，已有九种”童颜针”产品在中国获得使用批准，另有十几种正在审批中。随着竞争加剧，价格从每次治疗18000元以上开始滑向10000元大关。
一些激进的后来者将市场领导者的价格压低了三分之一，引发了关于产品真实性和医疗资质的争议。
6月，中国最大的医美平台之一新氧推出了价格仅为5999元的低价”奇迹童颜”注射治疗。该治疗采用340毫克的洛维斯尔，这是中国首个获批的基于聚左旋乳酸的胶原蛋白刺激剂。

由长春生物技术公司 SinoBiom 开发的洛维斯尔定位在”童颜”市场的高端，建议零售价为每支18800元。当新氧以其临床品牌名称推出更便宜的版本时，SinoBiom 进行了猛烈反击。

该公司发布公开警告，质疑新氧的供应渠道、医师资质和患者安全。新氧从其平台上删除了回应声明，但该优惠在8月中旬仍出现在其他在线平台上，吸引了大量寻求便宜货的消费者。

压力正在加大。上月，两种新产品——由西宏生物制药开发、中国医疗系统独家销售的丽真然，以及由安和美（Hoya Beauty）与韩国PRP共同开发的奥利迪亚——获得了中国药品监管机构的批准。它们的到来进一步加剧了本就残酷的客户争夺战。
销售顾问肖表示：

作为回应，老牌企业正在加强社交媒体活动，并与影响者合作，以强化品牌形象并抵御更便宜的竞争对手。
这股浪潮正在冲刷掉洛维斯尔的先发优势。在2022年和2023年，它是市场的明星。今天，它只是众多产品之一。当差异化消失时，价格侵蚀很快就会随之而来。

在医学美容领域，很少有产品能够长期维持价格。保妥适和乔雅登是罕见的例外，它们背后是数十年的品牌建设、严格的培训协议和铁腕的分销。洛维斯尔？还差得远。

这是一个熟悉的轨迹。明星产品通常在头6-12个月达到价格峰值，然后开始稳步下滑，除非有无情的营销和严格的供应控制支撑。到了三到五年期，大多数注射剂都会失去定价能力，特别是随着新批准的加速。
目前，在这个人人都承诺光彩照人但利润可能只是表面肤浅的市场中，追逐正在进行。

过去几周，马来西亚的私人初级保健医生（或称全科医生）面临着巨大压力。事实上，业内不少人都将其比作被围困的状态。

首先，期待已久的诊费上调（这个议题已持续三十多年）再次被内阁基于国家生活成本行动委员会的建议而搁置。
其次，国家生活成本行动委员会几天前通过国内贸易和生活成本部副部长Fuziah Salleh宣布，规定全科医生必须为每次诊疗开具处方并提供明细账单。
第三，在最近发布的另一份声明中，Fuziah承诺更新的美容行业指南将很快出台。这些新指南承诺允许美容院经营者扩展服务，可能通过使用激光或高强度聚焦超声等设备——这些设备传统上只能在由医疗专业人员管理的医疗美容中心使用。

所有这些行动都源于最基本的经济学教科书：i）从供应侧控制成本，即限制全科医生的诊费以使患者支付较低价格；ii）允许替代供应来源，即通过允许患者从其他可能更便宜的渠道购买药品或获得医疗服务来多样化药品供应。

这一切背后的哲学前提是，全科医生被当作公共产品对待——这是一个经济学术语，指社会每个成员都可以自由消费而不会减少他人可获得性的服务。区分商品或服务为公共产品的两个主要标准是必须具有非竞争性和非排他性。

在马来西亚，全科医生服务经常被呈现为公共产品。但事实真的如此吗？表面上可能确实如此，毕竟作为在全国范围内提供初级保健服务的平行机构之一，他们在许多地方提供全天候服务，向所有需要医疗服务的人开放。
然而，必须提醒的是，全科医生服务并非免费提供。他们的服务需要用户付费；这就使其脱离了公共产品的概念。公共产品的一个关键前提是，它通常以高补贴价格甚至免费向消费者提供——公共税收承担其资金负担。全科医生服务并非如此，因此它们实际上是”市场商品”，自愿的购买者享用其提供的服务并为之付费。

这就是脱节所在。全科医生是马来西亚医疗格局中的关键参与者。大量公民（确切地说约34%）和非公民访问全科医生以获得初级保健服务并为之付费。尽管公共医疗系统设有公共初级保健诊所，公民只需支付1令吉即可获得服务。
许多情况下也有明确记录，全科医生诊所在帮助缓解公共初级保健诊所的拥堵和过度拥挤方面发挥着明显作用。

不幸的是，全科医生是商业机构。此外，他们是未被政府补贴的商业机构。国家生活成本行动委员会和国内贸易及生活成本部等机构正试图让全科医生发挥公共产品的作用；却忘记了公共产品需要补贴才能以低成本或免费向消费者提供这一基本规则。
当你已经提供补贴的公共初级保健服务（消费者只需支付1令吉）时，你不能继续争辩说全科医生的诊费会对国家生活成本产生影响。这是一个存在严重缺陷的逻辑。犹豫不决源于试图将全科医生视为公共产品，却没有机制来资助他们的服务提供，或允许他们被视为”市场商品”，使其能够在自由市场环境中运作。

本着成本控制的精神，很明显国家生活成本行动委员会和国内贸易及生活成本部等机构正试图在初级保健领域引入竞争——让其他非医疗专业人员也能提供一些类似于全科医生服务的更便宜替代方案。
这又是一种可能以膝跳反射方式尝试的做法。医疗领域受到高度监管。这是有原因的。世界各地一次又一次地允许监管不力的非医疗专业参与者进入该行业，最终付出了金钱、时间和生命的代价。我们南部邻国最近关于远程咨询服务操纵和滥用的问题清楚地证明了这一点。

研究使用咪喹莫特诱导的Wistar大鼠银屑病模型，分为六组：阴性对照组、阳性对照组和治疗组（MSCs、外泌体、EGN、EGN-Exo）。七天后，ELISA检测显示EGN-Exo最有效地减少了促炎性IL-6和促凋亡Bax，同时增加了抗炎性IL-4和抗凋亡Bcl-2。EGN-Exo还显著降低了NF-κB和CDC25B，显示出卓越的抗炎效果。凋亡分析显示EGN-Exo减少了晚期凋亡细胞，突显了其细胞保护能力。EGN具有中等效果，而MSCs和外泌体显示出适度的改善。组织病理学和免疫组织化学分析证实了EGN-Exo的疗效，特别是降低了TGF-β表达。这些发现表明EGN-Exo结合了EGCG的抗氧化和抗炎特性与外泌体的靶向递送能力，为银屑病提供了一种有前景的先进疗法。

银屑病是一种由免疫系统介导的慢性炎症性皮肤病，与多种疾病相关，如银屑病性关节炎、心血管疾病、精神疾病和肝脏疾病。皮肤作为一个神经免疫内分泌器官，能够感知环境压力源并产生影响局部和全身反应的激素和神经递质。这些皮肤来源的信号可能通过应激相关通路间接影响黑素细胞干细胞行为和毛发色素沉着。2014年，世界卫生组织将银屑病归类为流行性非传染性疾病，并指出由不准确诊断、不充分治疗和疾病歧视引发的痛苦。银屑病影响女性和男性，但通常在女性中发病更早，有家族病史的人群也是如此。其发病年龄的双峰分布显示，女性比男性早10年发病，男性在30-39岁和60-69岁发病。统计数据显示，埃及有超过100万银屑病患者，其中14.5万例为中重度病例。

银屑病的特征包括皮肤受累程度以及红斑、硬结和鳞屑的强度。银屑病性关节炎、斑块型银屑病、脓疱型银屑病、反向银屑病、点滴状银屑病、指甲银屑病和红皮病型银屑病是银屑病的七种主要类型。

“瓶中肉毒”实际上是一个吸引人的营销术语，指的是声称能抚平细纹、丰盈肌肤的护肤产品——有时被比作抗皱注射的效果。但精华液或面霜真的能与肉毒杆菌相媲美吗？我们咨询了皮肤科顾问医生Anjali Mahto博士来区分事实与虚构，解释科学原理，并分享值得尝试的最佳产品。

肉毒杆菌是肉毒杆菌毒素一种形式的商标名称，这是一种处方药，只能由持证医师施用。它于1994年成为市场上第一个也是最著名的品牌，由Allergan生产。就像胡佛吸尘器、比罗圆珠笔或舒洁纸巾一样，”肉毒杆菌”在日常用语中已成为一个通用术语。

这并不意味着这些产品毫无用处。含有正确活性成分的护肤品可以：
– 改善皮肤质地和水分
– 减少细纹外观

– 支持胶原蛋白生成
但注射和精华液在作用方式和效果水平上存在根本差异。

Mahto博士表示，护肤品无法模仿抗皱注射，因为它们在机制和效果上存在根本差异。

对于那些仍抱有希望的人来说，很抱歉，没有直接的非处方等效品可以替代肉毒杆菌。然而Mahto博士解释说：”如果抗衰老是一个关注点，那么采用包含类视黄醇的全面护肤程序可能是一种有益的方法。”

虽然没有非处方精华液能复制肉毒杆菌的机制，但某些成分可以帮助平滑肌肤并软化皱纹外观：

类视黄醇（视黄醇、视黄醛、维A酸）
类视黄醇以其刺激胶原蛋白生成、改善皮肤质地和减少细纹皱纹外观的能力而闻名。它们可以帮助促进细胞更新并增强整体皮肤健康，随着时间的推移可以提供明显的改善。
肽类（例如，阿基瑞林）
短链氨基酸，支持皮肤结构，并在某些情况下影响表面水平的肌肉收缩。
保湿剂（透明质酸、甘油）
通过将水分吸入上层来暂时丰盈皮肤，减少细纹外观。

肉毒杆菌：通过阻断特定面部肌肉的神经信号起作用，导致暂时麻痹，从而减少由肌肉收缩引起的动态皱纹。
阿基瑞林：旨在通过靶向参与肌肉收缩的蛋白质来模仿肉毒杆菌的效果。它应该通过抑制导致肌肉收缩的神经递质释放来起作用，从而减少皱纹的出现。

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2023年，北美在臂部整形市场中占据最高收入，欧洲紧随其后。成熟的美容手术行业、高人均医疗支出以及对减肥后身体轮廓塑形的强劲需求是北美臂部整形市场的主要推动力。由于乳房和身体美学领域发展完善，美国是最大的贡献地区，拥有更多获得委员会认证的整形外科医生，美容诊所的促销活动达到顶峰，同时寻求手臂年轻化手术的老年人口不断增加。

根据SNS Insider的数据，全球臂部整形市场在2023年估值14.8亿美元，预计到2032年将达到27.4亿美元，2024年至2032年的复合年增长率为7.11%。美国臂部整形市场在2023年占有44亿美元的重要份额，预计到2032年将达到86亿美元，同期复合年增长率为7.71%。

臂部整形，通常称为手臂提升术，通过去除上臂多余的皮肤和脂肪来改善轮廓和紧致度。越来越多经历过显著体重减轻、与衰老相关的皮肤松弛或希望获得更雕塑般手臂轮廓的人士寻求此手术。

2023年，手术手臂提升的主导细分市场占据了72.3%的份额。需求受到手术手臂提升手术令人印象深刻效果的推动，该手术在提供即时和持久效果方面具有极佳的成功率，使其成为需要解决显著皮肤松弛的大体重减轻患者中的流行程序。虽然需要恢复期，但手术臂部整形允许有针对性地消除松弛皮肤和组织，成为患者和提供者的热门选择。

美容外科诊所类别在2023年主导了市场，这得益于专业的外科知识、个性化治疗计划以及更先进系统的可用性。患者来到诊所寻求定制的术后护理和付款计划，以及程序套餐。